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宏观经济

「账面价值」【公司价值的评估方法】基于账面价值的评估方法

根据资产负债表,可通过加总投资者要求权的价值,直接计算出公司的价值,或者间接地通过加总净资产,再扣除流动负债(而不是欠投资人的负债)和递延税收来计算公司价值。

按第一种方法,即投资人要求权法。

公司价值=应付票据+期限超过一年的欠款+优先股票+普通股票+保留盈余

这仅仅代表价值评估中要包括的投资人的要求权、商业信用和职员要求权,比如应付账款、拖欠工资以及未付佣金,反映了运营过程中应付未付的成本,并不是对公司的投资。

按第二种方法,即资产-负债表法。

公司价值=总资产-流动负债(不计应付票据)-应缴所得税

账面价值法的不足很容易从有关价值的间接计算中看出来。因为短期负债期限较短,其账面价值与市场价值比较接近。从而可知,账面价值评估的准确性取决于资产的账面价值与其市场价值接近的程度。但公司资产的账面价值通常与其市场价值不一致,原因有三:第一,通货膨胀使得一项资产的当前价值并不等于它的历史价值减去折旧;第二,技术进步使得某些资产在寿命终结之前就过时贬值;第三,由于有效的组合,多种资产组合的价值会超过相应各单项资产价值之和。将这种能够产生附加价值的“生产要素”称为组织与管理资本。

组织与管理资本包括无形资产和商誉,会有各种各样的形式。主要包括:经理与员工之间长期的融洽关系,从而使得他们可以有效地配合和工作;公司在客户和供应商中的声誉,包括各种品牌知名度,会使公司的产品销售以及谈判条件变得容易;由某些员工的特殊技能所产生的以及由于与客户的特殊关系所产生的获利丰厚的投资机会,有时称之为投资选择权或增长选择权,有可能会成为公司价值的一个重要组成部分;相关的供应商网络、分销商网络以及售后服务网络,如果公司的产品在这些网络中有相当的知名度,并且能够得到相应的支持,公司的价值就会相应增加。

前两个原因所造成的影响往往互相抵消,因为通货膨胀会引起账面价值低于市场价值,而过时贬值会引起账面价值高于市场价值。虽然如此,要消除账面价值与市场价值的差异,还是要进行调整。

调整账面价值的方法有:

(1)用估计的重置成本取代各项资产的账面净值。选用一种价格指数,比如消费物价指数,或者生产价格指数,或者国民生产总值价格修正指数,将资产购置年份时的价值换算为当前的价值。

(2)考虑过时贬值问题,确定如果公司现在将资产变卖兑现,会得到什么样的价格。当相应资产存在活跃的二手市场时,变卖价格等于二手市场价格;若不存在二手市场,则要依赖于管理人员对变卖价格的估计。而过时贬值等于变卖价格与账面价值之差。

(3)根据预测的获利能力估计资产的价值。即如果一项资产的账面价值用来投资于最新式的设备,公司的利润将会增长多少。过时贬值等于按资产获利能力计算的资产价值与该项资产账面价值之差。

相关评论

天鼎证券来自银川的客户反馈

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刚刚加入他们,不知道好不好,国庆节过后就知道了

天鼎证券来自安顺的客户反馈

红牛策略研究院里的孙老师前短时间做了他的002623赚了33%。太厉害了!

原文出处:https://www.zcaijing.com/touzicelue/186298.html

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