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宏观经济

「二级市场」股票一、二级市场的“不平衡”与股价波动之间有什么关系?

衡量股市扩容的指标有两个:发行总股本和股市市价总值。发行总股本反映的是股市供给规模的数量指标,而股市市价总值则是综合反映股市供给与需求的数量指.标。从图1-1可以看出,股票市场的供求状态有一种“不平衡”感。即一级市场的需求方和二级市场的需求方均直接由股票投资价值的预期决定,且一级市场的需求方构成二级市场供给方的一部分,但一级市场的供给方和二级市场的配股供给方都不是直接由股票投资价值的预期决定的,尽管新增股票的定价要受二级市场股票价格的制约。所以,新增股票的上市虽然只是从一级市场转到二级市场,市场供给规模并没有变化,但却对二级市场的供求状态有较大影响。因此,若一个上市公司的新增股票发行总市值过大,不但会影响一级市场的供求状态,而且会影响二级市场的供求状态,造成二级市场的股价的下跌。

如果新增股票的发行方式是竞价发行或根据市场自由定价发行,由于发行价格的确定已充分考虑了市场的接受能力,故对二级市场股价的影响不会很大,除非遇上特殊的不利局面,如市场突然受到利空的打击陷入恐慌之中。

如果新增股票的发行方式是限价发行,则容易造成一级市场股票定价偏低,使一级市场上风险降低,获利却丰厚,一级市场的供给远小于需求,巨额资金长期滞留在一级市场。同时造成在二级市场上新增股票上市首日的换手率偏高,交易价格远远高于发行价格,增加了二级市场的风险,形成一、二级市场风险与收益明显不对称,以至于一、二级市场发展不平衡,影响二级市场的资金供给和投资者的信心,最终造成二级市场股价的大幅下跌。

相关评论

天鼎证券来自盐城的客户反馈

这个公司已经做的很久了,专业度没的说,股票嘛哪有只涨不跌的,只是比自己去买跟好一点

天鼎证券来自白山的客户反馈

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天鼎证券来自达州的客户反馈

不相信现在市面上烂七八糟的小平台,所以选了由证监会认证的天鼎集团。

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