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宏观经济

「ipo」为什么沪深股市的上市公司资产重组的长期价值效应较差?

一般说来,资产重组的价值效应是否为正的判断标准是考察重组后的新公司的股东的经济价值是否得到改善,包括股东是否通过资产重组得到了正常或超额的股票收益率,以及从长远来讲资产重组是否改善了公司的财务业绩。

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总体来看,沪深股市的上市公司资产重组的长期价值效应较差。在短期内,资产重组对公司经营能力具有改善作用,对阻止净资产收益率的下滑有一定作用,但长期内不能阻止这种下滑趋势,即资产重组在长期内没有发挥作用,反映了我国这一阶段资产重组行为的短期性。而在短期内对净资产收益率的改善作用、从1997年至2000年呈现减弱趋势,说明我国进行资产重组的公司,其资产管理能力和获利能力较差。

这种状况也被投资者认同,而且投资者提前作出了某种程度的反应,表现为CAR曲线的上升或下降。这反映了我国资产重组活动的信息泄漏和市场炒作力量的存在,导致股价严重偏离企业的实际业绩,市场投机盛行,这对于我国证券市场的健康成长不利。

相关评论

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