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股票基础知识

「货币」什么是货币模型?货币模型有什么作用?

到此为止,我带着大家一共学习了三个重要货币指标的简单计算:优惠利率指标、美联储指标,以及分期债务指标。那么下一步我们要做的就是将它们整合到一个模型当中去。“模型”这个词听起来有点像某种奥妙的数学术语。你不要觉得困扰,我们这里所有的“模型”,只不过是给每一个指标赋上一个数值,然后将它们整合起来形成一个 货币条件下的综合读数。这样,我们便可以开发出一套作出买人和卖出决策的规则。

我们开发的第一个指标是优惠利率指标。根据前文讲到过的规则,当优惠利率发出买入信号时,我们赋以其2分的模型分值。当它发出卖出信号时,记为0分。第71页和72页中的表9是一张工作表,它表示从1979年底至1988年间对优惠利率以及其他指标进行打分评级的情况。只要三个指标中任意一个
指标出现变化,就会有一个新的条目在工作表中相应地反映出来。

现在,我们看看优惠利率这栏。1979年12月31 日(工作表的起始点),优惠利率指标处于买人信号段(该买人信号出现于1979年12月7日),因此它具有2分的分值。到1980年2月19日,该指标显示市场;看跌,于是它的分值便降至0分。然后,在1980年5月1日,该指标又给出了买入信号,于是它的分值又回到2分。如果注意观察,你会发现,表1中出现过的买入以及卖出信号在表9的工作表中都能找出来,而且都被赋以2分或者0分的分值。

优惠利率的下一栏是美联储指标的记分评级情况。前面我们曾讲到过,我们根据美联储指标过去的表现情况将其划分为四个等级。该指标的每一个等级都对应了一定的“分数”一我把它叫做 “ 指标值"。现在,如下所示,为了构建货币模型,我们把这些等级的“ 指标值”转换为“模型值”:

我们再回到表9的工作表。1979 年底美联储指标指示“极度看跌”,所以该指标的分值为0分。当时的指标值为-3 (表中未体现)。1980 年5月6日,美联储降低贴现率。此举使得美联储的指标值上升至+1,位于“看平”等级。因此,工作表中1980年5月6日美联储的模型值跃上升为+2分。两个星期之后,美联储下调法定存款准备金率。这使得美联储的指标值一下子上升到了+4,位于“极度看涨”等级。所以此时的模型值也由5月6日时的+2分上升为+4分。1980年I1月14日贴现率.上调,使美联储的指标值降至+1,位于“看平”等级。因此,工作表中美联储的模型值也由之前的+4分减少为+2分。由于数据转换的关系,美联储指标的评级初看起来似乎有点绕,但只要你试一试,很快就会发现其实它很简单。请记住:存款准备金率和贴现率的变化会引起我所称的“指标值”的变化。指标值的大小决定指标的等级一从 “极度看涨”往下分别为“看平”、“适度看跌”、“极度看跌”。没有出现“适度看涨”一级,是因为适度看珠没有一个很清晰的市场表现形式与美联储指标的任何一个分数相匹配。

最后,为了形成完整的货币模型,我们必须将指标值转换为模型值。分期债务指标的记分评级就要容易得多了。当分期债务指标发出买入信号时,模型值记为+2;当发出卖出信号时,模型值记为0。优惠利率指标的记分过程也是一样的。要注意的是,如果分期债务指标位于“看平”等级,模型值为+1。在我自己的另外一个版本中是有这样一个区间的。但在本书中为了使其尽量简化,我忽略了“看平”这个等级,而且即使考虑进去也不会有太大价值。

你需要制作一张类似于表9的工作表。它很简单,你只需要像表9那样根据看到的信息去更新数据就行了。优惠利率的变化不是很频繁,其等级的变化频率就更低了。美联储也不会经常变动存款准备金率或者贴现率。而分期债务数据也是每个月公布一次。
这样做还是很划算的,每个月只需花几分钟的时间就够了。

在我的货币模型工作表(表9)中,为了解释的方便,我加人了各种不同的市场平均指数(ZUPI、 标准普尔500以及道琼斯指数)。如果需要对模型作出一定的改变,你可以只使用并追踪其中一个平均指数,也可以使用和追踪更多其他的平均指数,这是完全可以的。但如果是为了确定买入和卖出信号,你并不一定要这样做。

相关评论

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