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股票基础知识

「股票」交易及投资的技术分析:技术分析的定义

技术这一词汇,在股市应用中,远不是一般辞典中定义的那样,它有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录(通常用图形方式)某一股票或“指数”的实际交易过程,并从其中推判出今后可能的发展趋势的科学。

技术分析人士坚持认为:对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。例如,一股美国钢铁公司的股票在1929年早秋价值261美元,但在1932年6月你可只用22美元就可买到!到1937年3月,其售价是126美元,而仅仅一年以后只售38美元。到1946年5月它又回升到97美元,然而10个月以后,在1947年又跌至70美

图1

图1,US.Steel普通股由1929年1月至1946年12月价格月线图表。将这一股票市场价格的剧烈上涨与本书所论述的这几年的情形作一比较。从1929年(最高点261 3/4)至1932年(最低点211/4),由1932至1937,由1937至1938,由1942至1946。

元以下,尽管此时该公司的收益一般认为接近历史纪录,并且当时的利率总体上是接近历史低位。根据该公司的资产负债表,每股美国钢铁公司股票的面值在1929年底大约是204美元,1932年187美元,1937年151美元,1938年117美元,而1946年是142美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例,而是永远不变的规则。事实上,每一美国钢铁公司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。

当然,在这种供求关系中,基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是完全许可的。但是,还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观,同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜侧及很多有理或无理的情绪,以及他们的需求与资源——所有这些因素挑战我们的分析,并且其中许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是,每当买实双方通过其代理商达成一笔交易时,所有这些因素都已综合反映在其成交的价格上了,而这一价格则包含了一切。

另外,技术分析人士有完全充足的理由认为,基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史,已经过时了因而没有多大用处,因为市场感兴趣的不是过去,甚至不是现在!市场总是不断地向前看,试图包含未来的趋势,它权衡无数交易者从不同的角度,通过不同的窗口对未来发展趋势的估价与推侧。总而言之,由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息,基本分析人士只能希望去了解它(加上一些信息他还不可得知,只有一些为数不多的知情者了解),并且还包括许多其它的东西,这些也许同等重要或更为重要。

没有人会怀疑(如果他有一定的市场经验),价格以一定的趋势演进,而这一趋势将一直延续下去,直到发生新的事情从而改变了供求平衡,并且这一改变通常会由市场行为本身体现出来。如果不是这一事实,前面所讨论的一切都将无关紧要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点出发可以反映未来可能发生的趋势。这并不是老不出差错的。但是,在许多情况下总是这样的。随着时间的推移,经验不断地积累并被脸证,他们将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。

技术分析人士可以走得更远。他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析,只要其交易的记录是准确的,并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业,它生产什么,或销售什么或者其资本组成方式的情况下,仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利。当然不用说,这样的行为不值得推荐,但是,如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验,从理论上讲,他可以实现他所夸下的海口。

到此,读者如果认为前面所述的有关交易或投资的技术分析方法是十分恐怖的,也许他最好就此合书。因为,这基本上就是本书以后部分将要讨论的技术方法,或者说是技术分析理论。

相关评论

天鼎证券来自湖北的客户反馈

投顾专业方面还行,毕竟95年就开始做了,比较满意

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