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「股市」如何进行中国股市的大波浪形态分析?

有了以上的论述与方法,笔者尝试对中国股市的历史大波浪进行划分,大家可以参考。以上证指数为例,见图2-26。

此图是笔者对上证指数从始至今的波浪标示,上证指数1990年至2011年4月的大型波浪历程:

超级循环浪{1}:95点至1558点 幅度+1540%  27个月

超级循环浪{2}:1558点至325点幅度-79%    17个月

超级循环浪{3}:325点至今仍未走完{图中未标示}

大级别循环浪一: 325点至2245点幅度+590% 约七年

其中一浪1 325点至1052点幅度+223%  2个月不到

一浪2 1052点至512点幅度-51% 16个月

一浪3 512点至1510点幅度+194% 15个月

一浪4 1510点至1047点幅度-31% 24个月

一浪5 1047点至2245点幅度+114% 27个月

大级别循环浪二:2245点至998点幅度-55%  约四年

其中二浪A 2245点至1311点幅度-42% 19个月

二浪B 1311点至1783点幅度+36%  15个月

二浪C 1783点至998点幅度-44% 15个月

大级别循环浪三:998点至今仍远未走完

其中三浪1 998点至6124点幅度+513% 30个月

三浪2 6124点至1664点幅度-73%  12个月

三浪3 1664点至今仍远未走完(1664点至3478点是三浪3中的小1浪,3478点至2011年底,可能是三浪3中的小2浪)

由于上述的波浪标示,笔者认为未来十年中国股市将迎来超级循环浪{3}中的大级别循环浪三中的第3主升浪,这意味着中国股市真正的好日子在后头呢!未来十年中国股市将迎来真正的黄金十年!在论证笔者的结论之前,我们可以先复习一下世界上最早、也是最成熟的股市之一美国股市的发展历史(见图2-27)。

这幅图总会让人想起美国著名的技术分析大师小罗伯特.普莱切特的一句话,“正像历史指出的那样,人类前进的趋势永远向上。但是,这种前进的道路不是一条直线,而且永远不是,除非人类那种贪婪与恐慌的本性消失。问问任何一位考古学家吧,他知道"。

股神巴菲特曾反复表示,中国经济与股市将长期繁荣,且相信自己若在中国做投资也能获得与过去几十年在美国投资一样的成就。投资大师吉姆.罗杰斯更是将2008年的中国股市比喻为1908年美国股市。

而在我们看来,从股市所依赖的宏观经济环境、货币政策背景,以及市场历史走势特征、流行的热门题材等多因素分析,当前的中国股市与20世纪70年代的美国股市具有很大的相似性,那时的美国股市发展史更值得我们回顾和参考。

20世纪70年代,美国经济在经历了1950--1960年的高速增长后,陷入了几年的滞胀期。两次石油危机是美国经济在20世纪70年代转入周期性调整的外因;内因主要是,注定不可持续的"高增长、低通胀”的良好局面出现了转变。其内在逻辑则是,美国实体经济面临着转型问题。传统的制造业在经历了长期的繁荣后,利润率开始滑落,经济增长点一时出现"真空”局面,积极的财政政策自然就不能继续起到刺激经济的作用,反而推高了通货膨胀水平。

20世纪70年代美国当时遭遇的宏观经济问题,与当前中国所面临的处境极为相似。中国经济目前也面临着传统产业衰退,经济结构亟待转型的局面。

从中短期波动上看,道琼斯工业指数在1973年触顶后迅速回落,1974年12月最低达572点,跌幅超过40%。美国股市于1975年走出了阴影,而美国经济直到1983年才明显呈现好转。1982 年底,道琼斯工业指数再次站上1000点关口,从此再也没有被跌破。1985年底,道指首次突破1500点。随后一路继续飙升。1987年1月,道指首破2000点大关。1991 年4月,道指首破3000点。此后,道指突:破整数大关的间隔时段越来越短。1999年3月,首次站上10000点大关。2007年10月,达到最高点14279点。

在股指不断创新高的同时,美国证券化率( 即股市市值占GDP比率)也在不断提高。1928年,美国证券化率仅5.55%,1980年提高至50%,1996年至108%,2007年达到144%。

可以这样说,市场总是有缺陷的,但美股历史尤其是20世纪70年代至今的历史表明:危机也是机遇,从长时段看,股市总是向上发展的。

美国股市发展史虽然向我们表明了股市长期趋势向上的观点。但长期牛市中那些周期性的大熊市,总会在某个特定的时期唤起人们的回忆。

2008年,面对中国股市突如其来的暴跌,一系列令人望而生畏的呼声此起彼伏,诸如“百年一遇"、“中国股市真正意义上的推倒重来”等,让人感到不知所措。国内很多投资人担心2008年的中国股市会复制8本股市1990年或纳斯达克股市2000年以后的走势一步入一轮长期大熊市。

著名经济学家、被称为“日元先生”郴原英资在2008年4月接受媒体采访时表示,“现在的中国与20世纪60年代日本高速经济成:长期的特征和1985年以后日本泡沫经济相似,带有双重性格。也就是说,现在的中国其实并不完全像1989年那时候的日本股市,更像是20世纪60年代的日本,那时候的日本就是买股票和房地产肯定会赚钱,所以现在的中国股民买股票的时候应该是没想过买股票买房地产还会亏。”

“实际上8本的泡沫破灭是在等到1989年的时候才实现的,现在的中国虽然像20世纪60年代高速成长期的日本,但是因为美国的次贷危机,所以让它的泡沫破裂提前了一点。”

不过,通过数据比较,我们发现中国经济和股市更应该类似于8本1974年。只不过正如梆原英资所言,“中国虽然像20世纪60年代高速成长期的日本,但是因为美国的次贷危机,所以让它的泡沫破裂提前了一点。”其直接的表现就是当前中国股市和楼市的调整比1974年时的日本要剧烈得多,但长期的经济增长可能又会保障中国不会出现1990年以来日本那种"迷失的十年”。还是让我们先进入时光穿梭机,去领略一下日本经济史上那个曾经的沸腾年代。

经济的快速增长带动了股市与不动产价格的持续高涨,日本股市从1950年开始步入长期升势。1950年日经指数只有85点,之后便缓慢攀升,直到1965年,日本股市开始显著上涨,8经指数从1965!年的低位1106点到1973年1月,最高达到了5256点,之后便进入了长达20个月的下跌,在1974年10月创下了3355点的最低点,累计跌幅达到了36%。36%的股市跌幅对于当年日本高速发展的实体经济,算是非常严重的事情了,但这个跌幅还是低于同期美国道琼斯指数44%与香港股市90%的跌幅。此轮股市的下跌的根本原因还是在于期间的经济危机。尽管世界经济危机到1975年才宣告结束,但日本股市则提前于经济在1974年10月见底,而香港与美国则先后在同年12月见底。

如果从1950年算起,到1973年,日本股市的累计涨幅达到了60.8倍。这与中国的上证指数1990- -2007年的60.2倍的涨幅相仿。不过,日本股市在1974年见底后,又经过了15年的上涨,涨幅达到了10倍多,在1989年年底突破38900点后,才宣告长期顶部的成立(见图2-28,图2-29)。

而2008年中国股市的最大跌幅相当于8本股市1974年跌幅的两倍多。

经过1974年石油危机的打击之后,日本经济加快了产业结构的重组和调整,重点发展汽车、机电等加工组装机械行业,逐渐将石油、化工、煤炭等高能耗行业,以及纺织、轻工等劳动密集型行业调整出局。很多日本学者都把这一时期看做“B本经济的转换点"。

正如上述种种数据一直在告诉我们的那样,当今的中国,不管国家GDP,还是人均GDP,都还远远没有发展到彼时发达国家的程度。

正如上文提到的图2-20、图2-21 中激动人心的“井喷”行情那样,倘若大盘或某只股票出现了大级别的三角形调整模式,我们一-定要密切关注股价在三角形模式的尖端出现的变化,这将是获取暴利的绝佳机会。

除了A股以外,中国台湾地区股市的台湾加权平均指数现在正运行在一个超级巨型三角形调整形态( 见图2-22)。

因此,当今中国很难复制20世纪90年代日本或2000年纳斯达克的长期熊市。当然还有一些辅助因素,进一步证明中国股市很难重蹈覆辙:日本股市崩溃后的20世纪90年代,正好赶上美国股市走出大牛市,国际投资者的目光主要集中在美国,这使得日本进入“迷失的10年”。而2008年中国股市崩溃时,正好赶上美国金融危机,全球资金紧张,与之相反的是中国资金过剩,银行存款和外汇储备双双创出历史新高。

相关评论

天鼎证券来自黄石的客户反馈

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