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「股市」什么是“均衡与非均衡循环”形态?它对交易者理解股市有什么作用?

市场特征图度量市场中水平对垂直的运动,让我们称之为“均衡”对“非均衡”。这种联系用作市场的基本组织原则。交易者的整个交易变化的风格以市场所在的均衡/非均衡循环为基础。市场特征图既可以确定何时市场要从均衡转变为非均衡,也可以确定这种变动有多大。但首先还是让我们来分析一些基本的市场特征由思维。

市场特征图的两个基本思维是:1.市场就是买卖,并且其运动产生一个价格区间,该范围中买/卖需求大致相等;2.市场处于两种状态:水平运动状态和垂直运动状态。当买卖需求失衡或非均衡时,市场做垂直运动;当买卖需求平衡或均衡时,市场做水平运动。

市场的主要目的是使交易轻松流畅地进行,它以竟卖的方式来实现这一点。竞买是动态的,并始终围绕效率变动。简而言之就是,价格上升,直到高至不能吸引任何买方,接着下跌,直至跌至不能吸引任何卖方。一旦价格区间确定,市场就会围绕一些普遍觉察到的公平价格水平来回移动一段时间。市场能做的只有三件事:上升、下降或横向移动。如果是上升或下降(即垂直地),市场就处于非均衡状态。这种情况发生在买卖需求失衡并且买方或卖方控盘的时候。当市场水平运动时,它就处于均衡之中,这意味着买卖需求处于平衡状态。

垂直运动结构简单,但水平运动就要复杂得多。某种程度上,均衡市场中买方和卖方的行为遵守一些基本的统计法则。统计中最基本的法则大概是钟形曲线。当你研究受某些因素控制的一个特征时,这种曲线常常出现。例如,如果你测量妇女们的身高,并把结果制成条形图,那么你将得到一个以最普通身高为顶点的钟形曲线。顶点被称作众数。图5.3中,钟形曲线上标有1的中间部分包含了67%的数据,被称作第一标准差。第一部分和第二部分大约包含了95%的数据。第三标准差多半是1.5米高和1.88米高的妇女。用在市场方面,它就是出现时间最短的交易价格。

股市有什么作用?" style="text-indent: 2em;" class="">

图5.3 钟形曲线

市场中你所研究的特征是价格,每次的买卖交易都有一个价格。当用市场特征图绘图时,均衡市场往往形成一个旋转了90度的钟形曲线(旋转是由于图形方向上的要求)。让我们再仔细看看如何在市场特征图中描述数据。与用棒线描述交易日中每半小时的时间段不同,在市场特征图电,每半小时时间段都有自己的字母,然后字母以一种特殊的方式组织起来。假设B代表头半小时,图5.4显示了30分钟棒线图和如何将它组织成市场特征图(显示在最右边)。每个字母被称作TPO,代表时间一价格一机会,意味着商品以那个时期的那个价格供给。你将B放在图中头半小时发生的每一价格水平上,在头半小时结束时,你就得到一个覆盖这个范围的B的垂直清单,就像一根半小时的棒线。

图5.4 如何创建市场特征图

第二个半小时是C段。你将C放在价格水平发生的每一行,尽可能靠左。B和C重叠的地方一行就有两个字母,但如果C到达一个新高或新低,它就被放在和B同一列。以同样的方式继续D和其他字母,你会看见同一价格在多个时间段发生的行,其宽度增加。

一幅肥胖的特征图显示市场在一个价位上耗时很长。这种图发生在市场相对均衡时,因为在某段时间里某一价格有多次机会出现。一幅瘦长的特征图表明市场朝新价位的快速运动这种图发生在市场非均衡的时候。特征图的形状表明了垂直运动和水平运动之间的关系,并且是了解市场参与者正在做什么的关键。注意图形的边,图5.4中的市场特征图粗看起来像钟形曲线,这是均衡或平衡市场的典型形状。图5.4右边的垂直线表明第一标准差的位置,被称作估价区。 

图5.5 日市场特征图。2000年6月到期的10年期国债期货(TYMO)

图5.5显示了2000年3月2-9日的10年期国库票据的市场特征图。第6天的图形展示了均衡的一天,其众数是位于95-150的那根最长的线,估价区的底部大约是95-125。现在看看第8天的市场特征图,你能够找到众数吗?它在95-205和95-190。你能确定估价区在哪里吗?如果你取众数周围整个,IPO的67%,你就得到从95-240到95-165的估价区,这是大部分市场活动发生的范围。

图5.5中,每幅日市场特征图都是钟形曲线的一个变体,某些市场特征图几乎就是完美的标准钟形曲线,另外的一些是不对称的市场特征图,其估价区在价格区间顶部或底部。你可能偶尔会遇到价格区间极小、水平活动程度很大的市场特征图;有时也可能会遇到价格区间极大,却没有一丁点水平活动的市场特征图。

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