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股票买卖技巧

「股市」交易者怎样用隐含波动性来预测股市的实际波动性?

正因为你的隐含波动性计算结果并不一定能够有效地与估测的未来波动性吻合,所以正如我们前面所提到的,市场并不真正知道期权的价格未来如何波动,正如它不知道股票未来的价格是多少一样。当然,也有一些线索和方法来估计未来波动性。但事实上有时期权交易所依据的是与过去波动水平差异很大的隐含波动性,而这种隐含彼动性很有可能被人们认为是对股票未来价格变动的不精确估计。要记住,隐含波动性是一种前瞻估计。因为它依据的是交易者的猜测,所以有可能是错误的,正如任何对未来事件的估计有可能是错误的一样。

上面所提到的问题是一个经常被问及的问题。那么,隐含波动性能够有效预测实际波动性吗?从某种角度来看,假设隐含波动性和历史波动性二者是吻合的似乎也符合逻辑。但事实并不如此,至少在短期内不是如此。此外,即使它们是吻合的,那么,哪个在先呢?是隐含波动性,还是历史波动性?也就是说,是隐含波动性逐渐靠近历史波动性,还是历史波动性逐渐靠近隐含波动性呢?

图9.3 OEX/标准普尔100指数的隐含波动性与历史波动性

图9.3有三条线:(1)隐含波动性;(2)实际波动性;(3)两者的差。通过比较可以看到,二者存在重大差别。

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