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「股市」通货膨胀对股市的影响

货币流通量是有一定限度的,如果超过了商品和服务的流通需求,就会变成通货膨胀。

通货膨胀对股票价格的影响没有永恒的公式,同时也完全有可能产生相反的效果。要对这些影响进行具体的分析和比较,必须从分析这一时期通货膨胀的原因和程度入手,配合当时的经济结构和形势,以及政府可能采取的干预措施,其复杂性是可以想象的。这里有一些一般性的原则要解释。

(1)适度稳定的通货膨胀对股票价格的影响较小。

(2)如果通货膨胀继续在一定的可容忍范围内,经济处于蓬勃发展阶段,产出和就业将继续增加,那么股票价格也将继续上涨。

(3)严重的通货膨胀是非常危险的,它会严重扭曲经济,加速货币贬值,并导致人们囤积货物和购买房地产以保持资金的价值。这可以从两个方面影响股价:一是资本流出金融市场,导致股价下跌;其次,经济扭曲且效率低下。一方面,企业无法筹集必要的生产资金。与此同时,原材料和劳务成本飙升,几家企业严重受挫,利润水平下降甚至倒闭。

(4)政府不会长期容忍通货膨胀,因此必然会运用一些宏观经济政策来抑制通货膨胀。这些政策必然会对经济运行产生影响,从而改变资金的流向和企业的经济利润,进而影响股票价格。

(5)在通货膨胀时期,不是所有的价格和工资都以相同的速度变化,而是相对价格变化。相对价格的这种变化导致财富和收入的再分配、产出的扭曲和行业的变化,因此一些公司可能从市场中获利,而另一代公司可能遭受损失。盈利公司的股价上涨,每项投资都能增加其头寸。

基于以上分析,投资者合理判断通货膨胀水平是非常重要的。投资者可以通过关注价格指数的趋势来判断通货膨胀水平。我国政府经常公布一些重要的价格指数。利用这些价格指数的趋势,投资测试可以粗略地分析和判断通货膨胀或通货紧缩的水平。

无论什么原因导致通货膨胀,它都会对股票市场的运行产生影响。在通货膨胀初期,由于货币供应量的迅速增加,社会总供给所需的资金相对充裕,经营规模扩大,产品产值成倍增长,效益凸显。与此同时,消费者面临着货币贬值的压力,率先进行保值购物,社会需求不断上升,供求总量相对平衡,股市信心大幅增强。

在通货膨胀的后期,预期的价格涨幅过大。一方面,投资成本过高;另一方面,消费者遭受高价格,停止扩大消费。市场供求平衡被打破,宏观经济低迷,股市会上涨。

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